分析｜怎么看中国8月出口增速超市场预期

9月7日，海关总署发布的数据显示，今年前8个月中国进出口总值3.83万亿美元，同比增长34.2%。其中，出口2.1万亿美元，同比增长33.7%；进口1.73万亿美元，同比增长34.8%；贸易顺差3624.9亿美元，同比增加28.9%。
按人民币计算，今年前8个月，中国进出口总值24.78万亿元，同比增长23.7%。其中，出口13.56万亿元，同比增长23.2%；进口11.22万亿元，同比增长24.4%，比2019年同期增长21.8%；贸易顺差2.34万亿元，同比增加17.8%。
怎么看8月出口增速超预期
具体到8月，按美元计价，中国进出口总值5303亿美元，同比增长28.8%，环比增长4.2%。其中，出口2943.2亿美元，同比增长25.6%，远超于市场预测的17.3%。进口2359.8亿美元，同比增长33.1%，同样也高于市场预测的26.9%。
观察今年以来的出口数据可见，因去年疫情因素影响，出口同比增速在2月份激增至154.7%。由于2020年的第二季度开始，中国对外贸易展现出止跌回升态势，因此去年同期的稳定回升也使得2021年的出口总值同比增速在3月后步入相对稳定的趋势。直到7月出口增速出现了一个明显的下跌，从6月的32.2%回调至19.3%。而8月，出口增速又反弹至25.6%，超出市场预期。

图1 2021年中国进出口月度增速走势 （按美元计算）
数据来源：海关总署

对于8月份出口增速超出市场预期，中国社科院世界经济与政治研究所助理研究员石先进对澎湃新闻表示，从月度出口占比的历史规律看，所谓的反弹可能是正常现象。
他提供的预测图（见图2）显示，2月春节之后各月份出口比重会逐渐上升，尤其是8月、9月会有一个小平台期，因为10月中国将迎来国庆，可能会有提前出货的安排，数据上看各年中10月出口比重也会因此有小幅回跌，但11月至12月西方国家迎来假日密集期，出口比重又开始呈上升趋势，直到下年2月因中国春节出口占比又呈回落趋势。

图2 2010年至2021年各月份出口规律，亿美元
数据来源：2021年8月及以前数据来自海关总署，2021年9~12月来自预测 石先进供图

顺差可能还会继续扩大
进出口差额方面，2021年中国进出口差额自3月以来保持稳定上升，其中，8月份的贸易顺差为583.3亿美元。

图3 2021年中国进出口差额月度走势，亿美元
数据来源：海关总署

“2010年至今，除2018年受中美贸易摩擦影响外，其余年份中贸易顺差呈拉大趋势，2021年可能达到新高点，从贸易角度表现为出口与进口差值拉大，当前顺差扩张，可能与全球大规模刺激计划之后经济的反弹密切相关。”石先进说，影响贸易顺差的因素很多，包括汇率因素、国内外需求因素、关税因素。更重要的是，贸易顺差可能受到国内投融资环境和信贷市场效率的影响，顺差跨期之间的扩张具有内生性特征，顺差拉大可能意味着国内市场的结构性失衡也在加剧，可能导致未来更大的顺差。
未来进出口形势如何
石先进认为，按照月度之间出口的跨期系数与月度占全年出口比重的经验数据推算，接下来四个月出口会在2938亿美元~3021亿美元之间，全年出口会在33115亿美元~33196亿美元，美元计价增速会在27.8%~28.1%，如果美元兑人民币汇率保持在6.5，则人民币计价增速会在20.1%~20.3%。总体而言对今年增速保持乐观，即便9月至12月增速为0，全年出口也能达31196亿美元，美元计价增速为20.4%，以6.5的汇率计价出口能达202777亿元，人民币计价增速为13.1%。
对于未来影响因素，石先进表示，有四个因素将在未来影响中国进出口数据：新兴贸易壁垒的风险，输入型通胀与生产成本上升的风险，国际海运价格上升的风险，以及制造业“招工难、用工贵”的风险。